第 1 章外汇和洋葱汇率（完整）.ppt 37 页

第一章外汇和汇率;;;一、外汇的概念（一）动态外汇是指通过银行和其他金融机构进行的兑换行为）机构 将一国货币兑换成另一国货币的行为，该行为包括“兑换”和“兑换”两个动作，其中“兑换”是指国际资金的流动，“兑换”是指一种货币的兑换变成另一种货币的行为。;(二）静态外汇 静态外汇是指一系列以外币表示的、可国际兑换、可用于结算国际债权债务的金融资产。可见即，作为静态外汇，必须具备外汇、可兑换、还款三个特点。一国官方储备的一部分。也可以通过买卖外汇来调整汇率。静态外汇可分为狭义和广义。 ;1、狭义外汇：仅指以货币形式存在的外汇，特指外币表示的可用于国际支付的手段和工具。例如：外币存款、外币支票等；2、广义的外汇：即静态外汇的定义是按照《中华人民共和国关于外汇管理局”（1996年、2008年颁布）“外汇是指下列可以用于国际结算的外币支付手段和资产：（1）外币现金，包括纸币和硬币； （2）外币支付凭证）或支付工具，包括票据、银行存单、银行卡等；（3）外币证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。

;特别提款权;二、外汇种类（一）按兑换程度分：自由外汇和有限自由外汇1、自由外汇）：如果有货币可以不受任何限制地与其他国家的货币进行兑换，这种货币称为自由兑换货币。可自由兑换的货币是对他国可自由兑换的外汇。美元是国际公认的可自由兑换最强的货币。目前只有国际公认的72个国家和地区的货币可以自由兑换；2、有限外汇（limited exchange）称为有限自由可兑换货币。对于其他国家，这种货币是有限的自由兑换外汇。例如：人民币是一种有限的自由兑换货币。数量限制为50,000美元。;(二）按外汇用途分：贸易外汇和非贸易外汇1、贸易外汇：进口和使用的外汇有形商品的出口是贸易外汇。例如：中国公司从美国进口了一批生产设备，向美国公司支付了100万美元。这100万美元是贸易外汇。2、非-贸易外汇：用于有形货物进出口以外的其他行为 所有外汇都称为非贸易外汇，例如：中国学生在美国留学时交了2万美元的学费，而这20,000美元是非贸易外汇。

;(三）按外汇形式分：现金外汇和现金外汇1、现金外汇：指纸币、硬币等外汇的形式，是有形的形式外汇。例如：大陆居民持有的中国100美元纸币。2、现货外汇：指通过银行转账形成的账面上的外汇，是一种无形的外汇形式。例如：美国大陆居民朋友给他转账100美元。注：对于外汇持有者来说，持有相同数量的现金和现汇形式的外汇是不一样的。外汇现金是现金货币，不能在国内使用，不能产生利息；而外汇 即期外汇是存款货币，可以直接用于转账支付，有利息收入；;一、兑换的定义rate 汇率，也又称汇率，是两种货币的汇率，即一种货币相对于另一种货币的价格。例如：USD/CNY=6.8362 上式读作美元兑人民币汇率为6.8362，即1美元可兑换6.8362人民币. 另外，我们把斜线前面写的货币称为基础货币，即上式中的USD（美元）；而斜线后面的货币称为报价货币，即上式中的CNY（人民币）。大多数货币与美元的汇率习惯上以美元为基础货币。以下五种货币除外：英镑、欧元、澳元、新西兰元和爱尔兰镑； 2、间接引语（indirect quote）与直接引语正好相反。它以本币为基础货币，外币为报价货币。

示例：USD/CNY=7.8362 是美国的间接定价方法。目前，只有英国、美国等少数国家习惯采用间接定价方式。练习：1、USD/CHF=1.5445 美国的定价方法是什么？ 2、港币/人民币=0.8291在中国的定价方式是什么？ 3、GBP/USD=1.6142 英国的定价方式是什么？ ;三、汇率基点 按照国际惯例，汇率的最小单位是1个基点，简称基点或点。从右往左数，第一个叫“几个基点”，第二个叫“几十个基点”，以此类推。例如：EUR/USD=1.5671 右边第一个“1”代表1个基点，右边第二个“7”代表70个基点，以此类推。汇率基点是描述汇率变化的重要工具。例如：EUR/USD=1.5671→EUR/USD=1.5678，我们如何描述这个变化过程？我们称欧元/美元汇率上涨 7 个基点。 ;练习：(1）GBP/USD＝1.5962→GBP/USD＝1.5981如何描述这个过程？(2）USD/JPY＝120.@ >50→USD/JPY=120.00 这个过程如何描述? 注：在通常的汇率报价中，1个基点对应的汇率实际值为0.0001（对于例：GBP /USD=1.5962 ) 但是，由于日元的币值较小，日元报价中1个基点对应的实际汇率为0.01 （例如：美元/日元=120.50）。

;四、汇率种类（重点）；（一）基于汇率的方法：基本汇率，设定汇率1、基本汇率：指本国货币以及某种关键货币 所谓关键货币是指在国际贸易或国际收支中使用最多、在各国外汇储备中占比最大、自由兑换性最强、汇率市场相对稳定、被广泛使用的货币。各国使用。接受的货币。一般来说，大多数国家都以美元作为主要货币。例如，中国的基本汇率是人民币和美元之间的汇率。;2、 计算汇率: 按基本汇率计算 当地货币与非主要货币的汇率，例如中国外汇市场某一天的基本汇率为：USD/CNY=8. 2270；基本汇率在当天英国外汇市场为：GBP/USD= 1.7816，那么当日英镑兑人民币汇率如何计算？ GBP/CNY=8.2270×1.7816=14.6572；练习：1、如果USD/CHF＝0.8332USD/HKD＝8.3425，请计算：CHF/HKD＝?2、如果USD/JPY＝80.50GBP/USD ＝1.5962GBP/CHF＝1.3299 请计算： CHF/JPY＝?;(二）按汇率：市场汇率、官方汇率、黑市汇率 政府不会干预汇率，完全由市场供求决定，这样形成的汇率就是市场汇率。

政府对汇率实行全面控制，政府决定汇率水平，这样形成的汇率就是官方汇率。目前，大多数国家采用的汇率不仅由市场供求决定，还受到政府的约束。所谓黑市，是指不在官方许可和管辖范围内进行的市场交易。外汇黑市交易形成的汇率就是黑市汇率。那么为什么会存在外汇黑市交易呢？ 目前大多数国家的外汇管制程度不一，私人外汇对币种、数量等都有限制，而外汇黑市则可以提供外汇兑换的便利。可见，国家外汇管制越严，外汇黑市交易越猖獗。那么，没有外汇管制的国家就没有黑市交易吗？外汇黑市交易存在于任何国家，但程度不同。即使在没有外汇管制的国家，黑市也可以为犯罪分子兑换外币提供便利，这是黑市存在的另一个重要原因。 ;(三）不同的汇率制度：固定汇率和浮动汇率1、固定汇率：是指政府通过行政或法律手段维持本币与本币之间的基本固定价格比一种外币。注意：固定不是静态的，而是允许汇率围绕一定的设定比例（一般不超过1%）在小范围内波动。那么，政府是通过什么方式来调节汇率的呢？通常，代表政府调控汇率的机构是一国央行，央行调控汇率最直接、最有效的手段就是在外汇市场上买卖外汇储备。

;2、浮动汇率是指一国政府不固定本币与外币之间的汇率，汇率由外汇市场的供求关系决定进一步，浮动汇率按浮动程度可分为自由浮动和管理浮动：（1）自由浮动）自由浮动，又称净浮动，是指央行对外汇的汇率市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场供求决定。 （2）Managed float，也称为脏浮动，是指央行为控制市场汇率波动而对外汇市场进行调控。进行不同程度的干预，汇率联合由市场和央行干预程度决定。；(四）按外汇交易交割时间：即期汇率和远期汇率1、即期外汇交易和远期汇率外汇外汇交易（1）即期外汇交易：指交易完成后两个工作日内完成的外汇交易。（2）远期外汇交易：指双方在未来某个时间（超过两个工作日）。可见远期外汇交易是一种预留型交易。期货使用的汇率外汇交易。除非另有说明，我们通常所指的汇率是即期汇率。因此，需要进行即期外汇交易的客户可以在银行的外汇价格上看到当前的汇率。即期汇率。 （2）远期汇率：是远期外汇交易中使用的汇率。

客户如需进行远期外汇交易，可向银行索取当日远期汇率。 ;(五）货币形式：现金汇率和即期汇率（重点）1、现金汇率：指现金外汇与银行兑换时银行所报的汇率2、 即期汇率：指即期外汇与当地货币兑换时银行所报的汇率。思考：外汇现钞和即期汇兑等额，为什么银行区分现金汇率和即期汇率？因为银行经营现金的成本远大于现金兑换，具体表现是银行收到现金后，既不能直接在国内使用，也不能直接在国内使用。能不能产生。只有把现金运到发卡国才能使用或者产生利息。这些额外的成本必然会在报价中体现出来。;(六）按照银行买卖外币的角度来看交换：购买前变动汇率、卖出汇率、中间汇率（强调） 按照国际惯例，银行在报价时必须同时报价买入和卖出汇率。中间用“/”隔开，“/”后的卖出汇率只写与买入汇率不同的小数，同大汇率省略。例如：USD/CHF=0.7760/801、买入汇率：又称买入价，是指银行在买入基础货币时愿意支付的价格。上例中，银行买入美元，愿意支付的价格（基础货币）为0.CHF 7760。2、卖出价：也称为卖出价，是指银行想要的价格卖出基础货币时获得。在上面的例子中，银行在卖出美元（基础货币）时想要得到的价格是0.CHF 7780。

想一想：买价总是低于卖价吗？ 银行报出的买入价总是低于卖出价。因为银行只能通过低买高卖来获利，而银行报出的买卖差价包括银行外汇业务的成本和赚取的合理利润。当然，每家银行报出的点差会有所不同。行使：如果纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：纽约USD/JPY=80.50/70 London GBP/USD=1.5962/82 (< @1）where 8< @0.50是什么意思？1.5982是什么意思？（2）如果有人想在纽约市场把USD换成JPY为什么会有外汇黑市，他们应该看哪个汇率？在伦敦市场用美元兑换英镑的时候应该看哪个汇率？；结合我们之前学到的现汇汇率和即期汇率，我们可以进一步划分交易所的银行报价汇率分为现金买入价和现金卖出价，即期外汇买入价和即期外汇卖出价有四种。思考：现金买卖价差和即期外汇买卖价差哪个大? 为什么? 为了体现这种差异，我国银行在报价时一般遵循以下原则：灰分低于即期外汇买入价为什么会有外汇黑市，卖出价相同。 ;3、中间汇率也叫中间价，是外汇买入价和卖出价的平均值。中间汇率=（买入价+卖出价）/2 各媒体公布的汇率一般采用中间汇率。

;练习1(1）如果客户想卖出瑞士法郎买入美元，应该选择A、B、C、D、E哪个银行的哪个汇率？(2）如果客户要卖美元买日元，应该选择A、B、C、D、E哪家银行的汇率？；练习2、以下是A、B三家银行的报价, 和 C , 就每一行对应的汇率报价而言, 如果询价者要买入美元, 应该选择哪家银行的哪个汇率?; 练习3: 已知某家银行的报价如下： GBP/USD=1.2030/ 50EUR/USD=1.0520/60 如果有人想用1000欧元兑换GBP，可以兑换多少GBP？解决方法：EUR-USD -GBP 1000×1.0520/1.2050 ≈ 873 英镑；练习4：我国对英国的货物出口原以美元报价为100美元/台，英国进口商问我们将其更改为英镑。如果相应的 b此时的ank上市汇率是GBP/USD= 1.6085/90，应该换成GBP什么报价？解决方案：作为出口商，每件商品的售价为100美元。如果我们使用英镑报价，我们必须确保我们收到英镑后可以兑换。如果变成 100 美元，也就是我把英镑卖给银行，我一定能换到 100 美元。所以我们应该看到1.6085的报价（对应银行买入英镑），英镑的报价为：100/1.6085≈62.£17